De acuerdo a nuestras estimaciones en base a la información publicada por la SVS, los fondos mutuos locales realizaron ventas netas por US$33,6 millones en acciones chilenas durante el mes de abril. Dado lo anterior, los fondos mutuos acumulan compras netas en acciones locales por US$77,1 millones en los primeros 4 meses del año, aunque registran desinversiones por US$753,9 millones durante los últimos 12 meses. Asimismo, el stock de inversiones en acciones locales mostró una caída de 0,7% m/m, consistente con la contracción de 1,1% m/m (en dólares) registrada por el IPSA durante el mes de abril. Por su parte, la exposición del sistema en activos extranjeros disminuyó 60 pb m/m, mientras que la ponderación de los instrumentos de renta fija local aumentó en 100 pb m/m, alcanzando un 9,7% y 82,2% del total de activos administrados por el sistema (AUM), respectivamente. Las mayores compras netas del mes se realizaron en Falabella (US$19,2 millones), Endesa (US$13,2 millones) y LAN (US$10,5 millones). Por otro lado, las mayores ventas se realizaron en Cencosud (US$25,4 millones), SQM-B (US$19,6 millones) y Copec (US$14,4 millones). Finalmente, el total de AUM alcanzó US$37.481 millones en abril, lo que corresponde a una variación de +4,3% m/m (en dólares).
El día de hoy se realizará la reunión de política monetaria correspondiente a mayo, en la cual esperamos (al igual que el consenso de mercado) que el Central mantenga la tasa rectora en 5,0%. No obstante, pese a que sería la misma decisión de abril, creemos probable los siguientes cambios en el comunicado: (i) en primer lugar, dejaría entrever una mayor preocupación por el escenario externo, reconociendo el aumento en las tensiones financieras y la existencia de una mayor incertidumbre (tanto política como financiera); (ii) se destacaría el hecho que las expectativas de inflación local han retrocedido y se encuentran ancladas en torno al 3,0% para diversos plazos y; (iii) si bien haría referencia al dinamismo de la actividad local, destacaría los efectos que el deterioro del escenario externo generaría en la economía chilena. De esta manera, creemos que la única opción que se consideraría en esta reunión sería una mantención de la tasa en 5,0%, lo cual permitiría un sesgo neutral y anticipar una mantención más prolongada de la tasa en el actual nivel.
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