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Sector Forestal: la tesis de precios de la celulosa firmes por más tiempo se mantiene intacta durante septiembre

Mercados   12/09/2017 a las 05:48:24 PM

 Nuestro monitor de precios de la celulosa se ha vuelto aún más positivo para la fibra corta en septiembre, ya que tres de los seis indicadores entraron decididamente en terreno positivo (menor visibilidad de oferta a 3 meses, favorables condiciones de tipo de cambio para alentar su demanda y sólidos despachos). Sin embargo, un potencial anuncio de alza de precios para Octubre no es del todo claro ya que dos indicadores señalan una posible resistencia a dicho incremento (precios del papel y el diferencial de precios entre la celulosa de fibra larga y corta). Sin embargo, aun cuando los precios se han sostenido cerca de niveles peak por más tiempo de lo esperado (medidos en dólares), la rentabilidad para los exportadores latinoamericanos puede comenzar a contraerse ya que las monedas locales se han apreciado. Lo más destacable es la apreciación experimentada por el peso chileno el mes pasado (+5%). Año a la fecha, el precio de la celulosa de fibra corta en Chile ha subido un 24% en dólares vs. 15% en pesos y 20% en reales. Considerando lo expuesto, reiteramos nuestra recomendación Neutral sobre las acciones de COPEC y CMPC.

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